三星深夜谈崩！史上最大罢工将启动

　　来源：国际金融报杠杆炒股是否能放大优势

　　三星电子劳资第二轮事后调解最终谈判破裂后，工会宣布将如期启动总罢工。三星董事会主席申济允警告称，罢工可能会损害投资者、员工利益，并对韩国经济造成严重后果。

　　当地时间5月13日凌晨3时左右，三星电子与其最大工会——全国三星电子工会（NSEU）在韩国政府主导的第二轮事后调解谈判中未能达成一致。工会随即宣布，若资方不能满足诉求，逾5万名员工将于5月21日起发动为期18天的全面总罢工。

　　受此消息冲击，三星电子今日在韩国KOSPI市场早盘一度暴跌逾6%，截至记者发稿，跌幅收窄至0.2%，报278500韩元。

　　劳资双方分歧过大

　　三星电子劳资双方自去年12月起就2026年集体劳动协议展开正式谈判。彼时，全球半导体市场正处于AI需求驱动的超级景气周期，三星一季度录得57.2万亿韩元营业利润，同比增长高达756%，仅半导体业务就贡献了53.7万亿韩元利润，占比达93.9%。

　　然而，巨额利润并未同步流向生产一线。

　　让三星员工无法忍受的，是公司长期施行的绩效奖金上限——奖金不得超过个人年度基本工资的50%。而SK海力士作为三星在高带宽内存（HBM）领域的直接竞争对手，去年已废除了奖金上限，其员工拿到的奖金是三星员工的三倍以上。

　　据三星前员工披露，三星中层员工年薪约9000万韩元，奖金封顶4500万韩元；而在SK海力士，同类职位的奖金可达2.5亿至3亿韩元。正是这种公开透明的薪酬倒挂，直接推动了三星工会会员规模的迅速膨胀，从去年的约1万人猛增至当前的约7.3万人。

　　三星员工与公司的裂痕持续扩大，谈判于今年3月首次宣告破裂，此后工会依法取得罢工权。在中央劳动委员会的调解下，今年4月至5月初又进行了多轮协调，均未能弥合分歧。

　　在最新的调解谈判中，韩国劳动关系委员会（NLRC）评价双方分歧过大。工会的核心诉求清晰而坚定：要求将各部门营业利润的15%直接用于员工绩效奖金、彻底废除50%奖金上限，并将这一分配机制以永久条款形式写入集体劳动协议。

　　但三星方面仅同意将营业利润的10%注入奖金池，附加一项一次性特别补偿方案，管理层认为这一出价已“超过行业标准”，工会的全盘诉求“长期来看难以为继”。此间，韩国劳动关系委员会在调解过程中提出了“多种替代方案”，但工会方面认为这些方案未能触及核心，即上层既定的OPI制度和50%奖金上限依旧被保留，最终工会要求暂停调解，谈判走向破裂。

　　对于公司而言，若全面接受工会条件，财务冲击将极为沉重。花旗在研报中曾估算，若参照工会诉求将绩效奖金计入未来两年成本，三星电子2026年与2027年营业利润预期将被下拉10%至11%。

　　摩根大通则在5月公布的报告中给出了更为精准的测算：在极端情景下，若工会诉求获全额满足并叠加半导体生产受损，三星2026年营业利润恐面临7%至12%的下行风险，额外劳动成本或高达21万亿至39万亿韩元，同时约1%至2%的半导体部门营收可能因停产直接受损。

　　存储供应链面临极限考验

　　三星董事会主席申济允（Shin Je-yoon）警告称，罢工可能会损害投资者、员工利益，并对韩国经济造成严重后果。他还表示，如果罢工扰乱生产，那么在客户纷纷撤离、竞争力下降的情况下，公司可能“会失去市场领导地位”。

　　就在谈判破裂前一天，拥有超800家会员企业的韩国美国商会（AMCHAM）罕见地就单一企业的劳资纠纷发表正式声明：“三星电子在人工智能基础设施、云计算、先进制造、汽车以及能源产业所需的存储半导体全球供应链中扮演着关键角色。一旦三星出现大规模生产停摆或经营不确定性，全球存储半导体市场承压将进一步加剧，供应链瓶颈、价格波动、采购稳定性及整体供应链可靠性方面的担忧将随之蔓延。”

　　三星在全球存储芯片市场拥有不可替代的话语权——DRAM市占率约42%，NAND闪存市占率约34%，HBM市占率约25%

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　　微软、谷歌、苹果、亚马逊、甲骨文、英伟达、戴尔、惠普、IBM等全球科技巨头，在数据中心、智能手机、个人电脑及AI加速器等核心业务领域，均深度依赖三星的DRAM、NAND闪存和HBM产品。

　　早在罢工计划浮出水面之时，中信证券便发布研报警告称，若罢工如期举行，或将直接冲击三星平泽半导体园区DRAM、NAND闪存及HBM芯片的产能释放。而产线一旦停产，后续复产所需的重检与生产线重启过程将极为耗时耗力。

　　韩联社援引产业观察人士的分析称，本轮总罢工若最终落地，对三星及韩国半导体产业可能造成的综合性损失恐将达到40万亿韩元（约合人民币1818亿元），且在中长期维度上还可能导致客户大规模流失、供应链结构被迫重构。